信報社評：弱勢復蘇添變數 聯儲局難言退市公仔箱論壇6 O6 q* i8 s* h1 R3 c% w
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% u# ?; T! T/ D3 W6 T; ^% aTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美國聯儲局今年首次議息例會，會後表明繼續寬鬆貨幣政策（QE），維持每月八百五十億美元購買抵押貸款擔保證券及長期國債的規模。同一天，商務部公布去年第四季國內生產總值（GDP），按年率計算萎縮零點一個百分點。從種種迹象顯示，美國財政懸崖從爭拗到達成妥協所形成的「後遺症」影響，已為美國弱勢復蘇增添不利變數。3 t4 b2 d0 g+ r0 ]. W$ s/ u
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聯儲局的政策聲明指出，自上次例會後所收集的信息顯示，美國經濟近來出現停滯，很大程度與氣象變化及其他臨時性因素相關；就業繼續適度增長，但失業率依然高企，通脹水平仍低於設定的長期目標，因而據此繼續每月購債計劃。
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另一方面，聲明中也指出，家庭消費支出及企業固定資產投資錄得增加、房地產市場進一步展現改善之勢，言詞之間，雖然對前景較前多了一些樂觀預期，卻顯然無法掩蓋削赤和債務上限談判不確定性對復蘇的潛在威脅。
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6 B3 z4 w, c7 |; W9 @! v/ wtvb now,tvbnow,bttvb按商務部公布四季度美國GDP，以年率計算萎縮百分之零點五，為二○○九年第二季以來首度下降，出乎市場預期，然而結果卻與聯儲局的形勢評估脗合。考慮到四季度期間，颶風桑迪吹襲，加上財政懸崖鬧得沸沸揚揚，前景不確定，確實干擾了實體經濟的表現。
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細看GDP分項數據，四季度出口初值下滑近百分之六，為二○○九年一季度以來首次下降；此外，政府支出減少，尤其國防開支銳減逾兩成，無疑削弱了刺激的力 度。換言之，啟動強制削減開支計劃，軍事部門首當其衝須作出應對，開支出現四十年來最大降幅，拉低經濟成長逾一個百分點。
) `2 M9 E0 g- V% N- kTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。+ _, U; B% J4 \9 P. g, k$ A& j5 d) y& s
明顯看到，美國四 季度GDP萎縮，除了受颶風的蹂躪，加上出口下滑、政府採購支出大幅減少、企業在四季度補充庫存速度欠理想、庫存投資變動，種種疊加的下拉影響，不僅抵銷了個人消費和企業固定投資對經濟增長的貢獻，令GDP突然中止了持續十三個季度的增長勢頭，但更值得注意的是，強制削赤對增長動力的制約影響。
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照發展形勢看，只要家庭消費和企業投資反彈不墜、房地產復蘇步履沒有受到破壞，則美國經濟緩復蘇的軌道可望繼續運行。不過，財政懸崖談判和其後達成的妥協方案，包括薪資稅寬減到期所產生的不利效應，顯然陸續浮頭。' h9 v x6 W* F* o" s) _
3 _% Y" v+ p% c3 utvboxnow.com可以說，解決財政懸崖的「縮水版」方案，只處理了增稅的起薪點問題，留下了削減政府支出的爭拗尾巴，民主及共和兩黨將再度對決。另一方面，薪資稅減稅優惠到期後，稅率回到百分之六點二水平，意味勞工階層變相減薪，其效應立竿見影反映到消費信心之上。
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5 c2 A: c1 P, r! A3 z( c2 STVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。美國經濟諮商理事會公布一月消費者信心指數急遽下滑，創出二○一一年八月以來最大跌幅，若家庭消費增速無法穩定，無疑為復蘇抹上一層陰影。據統計，美國約有一億六千萬勞動人口受薪資稅寬減到期的影響，若再計及對逾四十萬年收入個人與家庭的增稅影響，對經濟增長構成一定收縮壓力，也使房地產復蘇對經濟成長更形 重要。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 o4 l ]" `4 ^3 ], @
1 V" l. S! {3 L9 B6 bTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。上月底，國基會（IMF）更新《世界經濟展望報告》，估計今年美國GDP增長為百分之二（去年百分之二點三），明年為百分之三，意味美國弱勢增長將持續至二○一四年。
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聯儲局今年首次議息例會，清晰表明了QE穩定不變的政策信息，相信到二○一四年中，復蘇仍需量化寬鬆支撐，聯儲局缺乏退出寬鬆政策的成熟條件。
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如今在復蘇過程中，債務上限談判、強制削赤和稅務變化影響消費者信心，這些因素不僅對經濟發展增加了干擾成分，也成為當前弱勢復蘇的具體風險來源。
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發表於 2013-2-1 11:54 AM
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