本帖最後由 felicity2010 於 2013-4-18 09:53 AM 編輯
+ N# s7 n4 {$ p7 L. x; L/ n# u7 T8 A Z: b, B
丘亦生: 地方債與H7N9
6 a' i# x! Y9 L* d4 t7 p8 i9 R! |2 @$ K) s {3 v
8 v. F3 T, C. k) D. N4 t
7 L7 Y Y" a6 Q2 j5 J. O. Y
《金融時報》昨日頭版刊登，信永中和董事長張克指內地地方政府債務「失控」的訪問，饒有深意。張克的觀點，其實新意不大，但他一直近距離觀察地方債的審計工作，冒着得罪中共的風險提出警告，高調指信永中和不敢接地方債生意，令人懷疑張克比外界掌握到更多資訊，但不便公開提出。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 ~! b" W1 [7 }% t& ]" R
' t% J+ l( H$ E# U, T8 xtvb now,tvbnow,bttvb地方債問題發展落去，越來越似 H7N9 疫情，官方透明度低，外界惟有瞎猜，越估越心驚。從表徵看，地方債的「疫情」似有擴散的迹象，不但令評級機構惠譽下調中國本幣評級，穆迪剛剛也調低中國主權評級的展望。
1 Y$ X* v4 K8 a S公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb0 z4 f# n- c( |& z. U! Q; r/ Q& J
要評估地方債有幾大煲，只能靠蛛絲馬迹，由點連成線，我最近又見到一單，在紐交所上市的太陽能電池板生產商江西賽維 LDK，本周一無法償還一筆到期的債券，宣佈債務違約，隨時步全球業內一哥無錫尚德後塵，在破產邊緣徘徊。tvboxnow.com. R$ h5 D% f2 G+ i d
( l# b* n. j! N# h7 z7 e7 u2 D
) m" R) R- M: o, w9 |2 L焦點企業爆煲 地方硬食
- ~' d' @2 ~1 L; p公仔箱論壇
. c/ Z' W+ p3 D }0 z8 Qtvboxnow.com
" C5 g: E4 z- B( O4 {- N4 I賽維在江西省新餘市聘用超過一萬人，一直受盡政府財力及政策扶持。賽維創辦人佟興雪曾經承認，江西省政府為賽維提供了 20 億元人民幣的「賽維穩定發展基金」。賽維出事，地方政府不得不救。加上賽維位處重點行業，國開行等國有銀行多次向賽維提供借貸。官方勢力不會容許賽維這種重點企業破產。最有可能的結果是，賽維會跟隨尚德，最終又要由地方政府埋單。賽維與尚德兩個財政包袱接連浮上面後，還有幾多未發作，無人知曉。tvb now,tvbnow,bttvb# H% ?( `8 S7 n( O/ M
. J5 q. v! X" Y7 G9 I6 r地方債與 H7N9 危機，再加上對中國體制不信任投射，擔憂官場瞞上虛報隱瞞危機，令問題更為深不可測。所以，行內人張克今番表態，事關重大。
, C @2 A1 ~4 G1 j2 F p
4 y; O- L: |( P$ G. s- A& J! U% ntvboxnow.com
) V3 @. D2 P3 h6 V c) K7 N( a C f4 ]; k信永中和：中國地方債失控 大鑊過次按
U5 |& S' Z. l* L. Wtvb now,tvbnow,bttvbtvboxnow.com, l! T3 O, Z) E$ Y5 N( u1 H4 X6 e( O
tvb now,tvbnow,bttvb* H' t* k& S9 Q
 tvboxnow.com; n. e; S7 a; Y) P2 g7 I5 r. y2 J
4 f* Z( {1 o* g! N. B《金融時報》亞洲版今日頭版，刊出內地最大會計師事務所之一信永中和的董事長張克的訪問，大談地方債的危機。張克在訪問中警告，中國地方債已經失控，危機一旦爆發，隨時比2008年美國樓市次按危機更加嚴重。他又指，信永中和基本上已停接發行地方債之審計工作。
* u/ X8 @- `, I& M3 Z8 F! ]tvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。$ ?5 U/ M+ t9 p7 V7 q" X
公仔箱論壇- p$ h! V8 p# l/ `1 l7 {
信永中和停接地方債審計tvb now,tvbnow,bttvb/ q( ?0 P# p6 P( f
tvboxnow.com4 i* X5 ]- e" g) v
儘管信永中和並非傳統國際「四大」會計師行，但公司屬「非四大」當中，最大型的內地會計師事務所之一。公司董事長張克兼任中國註冊會計師協會副會長。他是罕有參與地方債核數工作的會計界高層，質疑地方債的償付能力，固相當受《金時》重視。公仔箱論壇+ Z. S9 [; E1 y- l! K1 O; e7 A
/ i" R' V( W0 a2 ^5 G! M( s張克表示，公司對地方債進行審計工作時，發現債券非常危險，因此他們辭退有關工作。他表示，「（地方債）大部份都沒有穩健的償付能力，情況可能會變得非常嚴重。」張克在訪問中嚴正道：「（地方債情況）已經失控（out of control）」，「危機有機會發生，但由於債務長期滾動，很難預測危機的爆發時間。」6 P" L. q: k- S& E1 E! T
J7 e4 d$ o8 C d- i: B0 JTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。張克接受採訪時又指出，「我們看了幾個（地方債）項目，發現很危險，就退出來了」，「大多數的償債能力都不是很充分，這樣將來事情就會變得很嚴重」。他指出，除非債券的償還能力得到保障，否則難以接下地方債的審計工作。tvboxnow.com7 z4 ^: r4 L) k3 w# A; q8 i W
& @5 T- v1 {. o( CTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。張克接受採訪時指出，「我們看了幾個接下來的項目，發現很危險，就退出來了」，「大多數的償債能力都不是很充分，這樣將來事情就會變得很嚴重」。張克指出，起初只是財力雄厚的大城市發債，至近年地方縣參與其中，無論修路至興建廣場也以發債「埋單」，相關項目回報率只屬一般，償還能力成疑。「全國有2800多個縣，如果每個縣都在發債，可能比2008年的美國樓市次按危機更嚴重。」
8 q5 H; F' K5 c% q$ x" a' X9 Itvb now,tvbnow,bttvbtvboxnow.com' a1 Q3 ^( ^4 N6 D( h2 x7 u
評級機構及核數師大多視地方債有政府撐腰，一直給予相當高的評級。但張克對官方撐腰的說法存疑，他擔心在危機爆發時，核數師及銀行有背負大部分的責任。tvb now,tvbnow,bttvb( c, b T% S% q* f1 b
tvb now,tvbnow,bttvb2 O3 ?& d& ] n2 J" F! w9 a& G8 Y
3 W2 _ l4 u2 q: s- t) B公仔箱論壇估地方債達20萬億TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 l( I9 T4 A- ^9 D! M" L: R k# T
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 a6 {3 w0 g& K
中央政府在2008年放鬆了銀行借款限制，以四萬億救市應對金融海嘯，地方債從此大躍進。由於地方政府在法規上不可直接發債集資，往往利用各名目的融資產品「過橋」，以便為基建目融資，令地方債問題更難於監控。金融時報報道，地方政府透過投資公司在今年第一季已發行價值2830億元人民幣的「地方債」，按年增長一倍，估計中國各省、市、縣和村的債務總額介於10萬億至20萬億元人民之間，規模相當於中國整個經濟體兩至四成。
: |, u. a1 k- H. c6 y. b$ G
' e/ _0 G: ?7 Y3 B b+ |內地地方債問題持續受金融界關注，評級機構穆迪昨日憂慮地方債透明度低的問題，把中國主權把信用評級展望由「正面」降至「穩定」。另一家評級機構惠譽把中國長期本幣發行人違約評級，由「AA-」下調至「A+」。月初，曾在國際貨幣基金任職的大陸經濟學家胡祖六表示，歐債危機之後，下一個地區金融風暴，有可能是中國的地方債危機。
2 ?* h4 m& ~+ M$ t8 _4 t3 i2 ~tvboxnow.com
- H" t" n" A! P公仔箱論壇地方債隨時爆煲 大行拒審計 信永中和董事長﹕比美次按更嚴重2013年4月18日
+ D7 o l. a( q- G* F) I o公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。6 J* a# G P5 u) p0 Q' B# k
【明報專訊】中國首季經濟增長意外回落，地方債務問題再惹關注。繼惠譽、穆迪下調中國債務評級或前景後，內地會計師行業權威人士、信永中和董事長張克接受英國《金融時報》訪問時稱，中國地方債風險幾近失控，可能引發一個比美國次按危機更嚴重的金融危機。有見及此，信永中和已差不多停止為地方債作財務審閱。tvboxnow.com+ F% L+ s& k( L* D, ]7 }( I' ]
tvb now,tvbnow,bttvb: E3 J0 g' u9 g0 y3 X0 f
昨天由總理李克強主持的國務院常務會議亦提到，今後中央政府五大任務之一，就是要「有效防範地方政府性債務、信貸等方面存在的風險」。! c# M$ R, z3 j0 f
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。1 N! X7 t6 I. h1 x5 H7 k& {4 f
tvboxnow.com5 I4 E* _! ^4 T) f" \! \8 o
李克強：防地方債風險為五大任務之一tvb now,tvbnow,bttvb* T8 `2 J# y' W A% S7 H3 A
7 f. b! k, g& `, j
最近兩年，地方融資平台出現爆發式增長，據估計，地方債目前整體規模介乎10萬億至20萬億元(人民幣．下同)，較2010年底增長50%至100%。然而，由於政府對地方債的界定模糊，業內對地方債規模的估計差別甚大(表)。其中，中銀監主席尚福林最為保守，指規模約9.3萬億元，而前財政部部長項懷誠則指高達20萬億元。
3 Y* L. m! b! I. F) T) A zTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。公仔箱論壇' c' n' G" d1 @; s9 t! w
# U/ [( u) O& x! P: ^張克:地方債投資回報不足還款tvboxnow.com. z2 @: m9 H3 J/ F
公仔箱論壇, X& {* Y5 f2 ]$ u9 |/ @4 o/ W1 ?
另一方面，地方債資金去向的透明度極低，政府償債能力令人擔憂。被內地傳媒形容為「體制內人物」的張克，在訪問中說，很多地方政府將資金用於打造廣場、修公路，由於這些項目回報平平，因此只能用發新債來還舊債。「我們看了幾個接下來的項目，發現很危險，因為大多數的償還能力都不是很充分。」有見及此，信永中和已差不多停止為地方債作財務審閱。而作為地方債最主要的資金來源，內銀本周初也獲中銀監下發通知，要求今年不得再新增地方融資平台貸款規模。
4 z+ R: g# D% F
! e0 ^: v; k% p+ f1 Z$ U' B* @國際貨幣基金組織(IMF)昨日也警示說，內地一些欠發達西部省份政府處於極脆弱的風險邊緣，省級以下地方政府的債務佔到總地方債務的70%，暴露了更大的償債風險。過去兩年官方沒再統計地方債，根據中國審計署2010年的數據，今明兩年大約有20%的地方債到期，2016年後更有至少30%到期。
- ?7 q0 Y7 E7 Ktvboxnow.com7 d. N8 b1 t9 B' x6 J% v0 L
地方債會否發酵為中國式次按危機？對此，高盛投資管理部中國區副主席哈繼銘說，短期內地方債崩潰的機會很小。只不過，考慮到地方債的規模還會不斷上升，但中國經濟增速大不如前，目前的確需要引起警覺。# ~2 U! x2 E8 ?3 r y2 K
- s9 i2 i* A3 o公仔箱論壇
( z1 y: G1 L7 D& l) W# Q高盛﹕中國經濟增速慢要警覺公仔箱論壇5 Z' X, e$ Q6 S! `! M: q0 c, A9 ~
- P/ s+ b g8 @& x+ M# _
哈繼銘說，未來城鎮化還將不斷推進、人口老齡化也令社會保障資金出現缺口，因此地方債規模勢必還會擴張。但地方債能否持續，關鍵看GDP增速是否高於實際利率水平。以第一季來看，GDP增速為7.7%，實際利率為6至7厘借貸利率減去2％至3%通脹率，因此目前還在可控範圍內。「但從未來走勢來看，GDP增長會逐漸放緩，利率則會因利率市場化而逐漸上升，兩者一降一升，的確要引起警覺。」
6 |9 S% `- ^. ~* Q5 S3 ^& I
# d0 i0 o q) Z7 D# e: _tvb now,tvbnow,bttvb
8 z) ~0 W" \- X& R/ t" u公仔箱論壇明報記者 李萌、陳子凌、張聞文公仔箱論壇" M( K. ]5 I2 o# M7 _6 A: w
tvb now,tvbnow,bttvb" m: _! ~$ d4 x6 c
 $ y5 K4 n2 L/ Y' F
tvboxnow.com5 s9 ?0 f! J9 x, q$ h. f
' t3 r+ Q& m2 ktvboxnow.com
' k. C7 G5 b* b- R0 e/ t: f: htvb now,tvbnow,bttvb |
發表於 2013-4-18 09:23 AM
| 