[時事討論] 丘亦生：倒逼的迷戀

felicity2010

丘亦生：倒逼的迷戀
0 N/ P2 S1 K5 I5 c公仔箱論壇
& H, W: U% \! z: |5 S/ h$ A2 h
! o  n( s( z: S) n1 s9 T3 ~& [tvb now,tvbnow,bttvb
' T4 p$ d$ B7 n: ?$ @. \' h■習李新政府上台後，改革口號的攻勢排山倒海，但當中很多都欠缺實質內容。0 \# T0 D6 [2 ]

  [) Z$ {* I- e4 d; @公仔箱論壇如果有留意近期內地的金融改革的話，都會不斷被同一個詞語轟炸——倒逼，倒逼國企改革、倒逼市場改革、倒逼資本賬開放，倒逼已變成充滿魔力的萬能key，任何現有秩序只要加上這前置詞，就好似水到渠成，難題豁然開朗。公仔箱論壇8 Y* X# a: b. n/ Z4 x
tvb now,tvbnow,bttvb# u9 x* R  B1 v  j( H
據我的理解，倒逼的意思，是藉主動開放市場，令現有建制要面對市場的壓力，因而要加快改革。既然要逼，當然是之前不情不願，勉為其難，甚至是會利益受損。現有秩序心態上是抗拒，但形勢比人強，惟有盡快適應新的遊戲規則。4 V. E9 p" m* ]* D
0 N) Q" M7 |* S- l
$ \! B! W1 F7 V& U/ J
滬股通難令A股進步
2 n' T/ K) V0 Ntvboxnow.comTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。# f2 R: w' R* T: _
聽起來頭頭是道，但今次各種各樣倒逼的新猷，又是否對辦呢？看看今次鬧哄哄的雙向直通車，其邏輯是利用開放上海A股予港人投資，來倒逼A股市場改革。我不禁頴頭，QFII（合資格境外機構投資者）推出近十年，額度比今次滬股通的3,000億元大得多，曾經也予人相同的寄望，但這些年的成績如何？A股是否有被這些機構投資者逼出長足的進步？他們一直都做不到的事，難道反而香港的散戶可以？
: h: `$ V* L$ w+ `) ~+ a6 v
  K$ o& B& ]$ J5 _4 u公仔箱論壇再說另一焦點國企改革，最近兩家央企均有業務重組的大動作，中石化（386）宣佈會減持油品銷售業務最少三成股權，甚至有消息說正考慮把該業務分拆上市；另一邊廂，中信集團也即將公佈把全部資產注入中信泰富（267）的千億交易詳情。兩家央企的舉措，均被視為新政府下的國企改革的先行者，又是運用市場力量來倒逼改革的案例。公仔箱論壇& c) \9 i) L: U8 u& P+ t8 O

! L* S+ j# C% Q! P- @: P公仔箱論壇不過，國企央企都是龐然大物，不少在其市場擁有壟斷性力量，要讓市場足以改變其行為，這股力要很大，暫時看來，把生意上市或分拆，賣出少許股權套現，很難說會對國企帶來怎樣大的壓力。
, E) Q. Z/ l$ D  h5 D+ k( h公仔箱論壇公仔箱論壇1 @) \( Z4 r* X* e* g

- T) G# B* C5 c% F; h公仔箱論壇國企改革欠實質內容
: P4 j/ E7 K6 e' k, N* M  C9 ]! _" p- C8 D
H股掛牌二十年來，不是都在做同一件事嗎？換另一個角度看，中石化把下游業務減持套現，充實其財政實力，其壟斷性地位似乎變得更穩固，多了一些街外股東，又如何可以比現有的H股股東，能施加更大逼力。單單這種財技上的操作，我看不到有甚麼進步。! j/ Q1 U( S3 C$ y
公仔箱論壇$ U  A) F: }- p7 s+ ^, G- H
查實習李新政府上台後，在官媒配合下上述改革口號的攻勢排山倒海，但很多欠缺實質內容，甚至讓人摸不着頭腦，或許市場應該冷靜下來，拾回自知之明，明白自己的力量畢竟有限，不要幻想自己可以逼出甚麼真改革。
5 q5 ]+ ]/ C1 @7 ]- ^$ xtvb now,tvbnow,bttvb5 S" F% N2 G- o4 H$ S0 E
正如近期的違約事件，以為中央真的執意容讓一些財困公司破產，以儆效尤，令投資者/銀行打消政府必救的念頭，日後借貸時更注重市場風險，可惜近日《金融時報》也形容，今輪違約潮其實是虛有其表，只是A貨，失救的都是一些中小型的民企，那些對地方就業或政府財政重要的民企統統獲救，一個都不能少。
; L' \5 ^2 y7 r+ L9 qtvboxnow.com
! Q* j7 X1 ~; D2 d$ I. g# o1 @$ ]  J總理李克強上月初發表任內首份政府工作報告時，不再提到「港人治港」等字眼，內地媒體透露，這是因為李克強秉承「做不到的不寫」原則。我欣賞這份坦白，不過我擔心，寫下的也未必代表便做得到。tvboxnow.com- h' v6 e; D% \, J3 ]
tvboxnow.com' n# S& `# Q) a  [1 v9 Z3 \* W* z

felicity2010

炒滬港通散水港股輸凸. n$ |: W2 k' P# y( _4 T# ]* [
                        tvb now,tvbnow,bttvb- W6 W9 v! a' P3 \" I- ^9 I9 R' k/ }6 d
【滬港互通】
6 G- \$ X9 O5 j7 Z# [" M
+ _& i7 q0 I+ I「滬港通」炒風極速散水，港股4日內已輸凸！受內地M2數據差，加上人行進行春節後最大規模收水活動拖累，恒指昨跌367點，收報22671點，較上周四公佈「滬港通」前倒跌1.1%或248點，主板成交636億元，可見直通車效應已消失，相關概念炒作暫時散水。
2 w- O& h% I; K2 P3 m公仔箱論壇記者：李嘉麟　林靜　高明輝) j3 O- i; v0 L4 I, }& J4 l, h! [

' C: l8 o' `7 T# a4 e! S昨日跌市，觸發點是人行大規模進行1,720億元人民幣正回購操作收水，加上3月廣義貨幣M2增幅屬13年最低，成為投資者沽貨藉口。之前藉互聯互通升得急的股份被狠沽，被市場認為最受惠的港交所（388）急挫半成，是跌幅第二大藍籌。公仔箱論壇& S( P2 t0 U8 a+ d6 S! e
tvb now,tvbnow,bttvb+ o& v/ R5 O$ {  S$ j
tvboxnow.com  t! I4 }6 n- F$ D9 _! M# w
■港交所及騰訊為港股昨最活躍股份，但股價表現差勁。   　黃耀興攝 tvboxnow.com# j; N5 h* |9 _" Y- `

0 z3 i. W, m( |TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
+ H* I% V& O$ v7 {" b5 Q" m" pTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。騰訊銀娛昨跌近2%
$ p8 s$ ?& `' s. R9 xtvboxnow.com8 \" U& N/ V' y" H" n! y0 c9 H
同樣指受惠獨特概念的騰訊（700）、銀娛（027）昨跌1.9%，該兩股已跌低於消息公佈前水平。公仔箱論壇8 b8 a) b7 `4 [3 Q3 J

9 q& C/ v# I1 G' \1 p* `" ftvb now,tvbnow,bttvb炒A、H股折讓亦似散席，「折讓王」洛陽玻璃（1108）昨瀉15%，較上周五高位挫逾三成，即使未蒸發上周四、五升幅，亦元氣大傷；儀征化纖（1033）挫逾半成、中石化（386）跌4%，還原基本步。唯一折讓的內銀H股民行（1988），受到收水消息夾擊，昨日更重創8.2%，信行（998）跌6.5%。
2 X( C$ ^- v7 F' `# a- ~+ t, L1 u0 y6 Q  G, |' ]) s& A
瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善認為，兩家中型銀行受內地經濟增長放緩拖累，股價勢較大型國有內銀更波動，而本周五及周一港股休市，但A股繼續交易，更令投資者希望趁早沽貨獲利離場。tvboxnow.com7 c4 x4 Z4 f4 e
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。! A: V+ {! G& m4 E5 F
9 c  \; d% L  z% E: n% A
tvboxnow.com- M# P0 V) S2 Z+ \' l

' K5 n0 W9 S9 g) ?* xTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
. |2 r3 J0 A; h4 B! K2 [
& |) w" C6 @2 A" |( U! Ntvb now,tvbnow,bttvbTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。, [: X; x8 K" E5 ^2 c

0 _6 o# i8 p* x, L! Y* }' Y7 Xtvboxnow.com
6 r; z8 M3 I. k/ d公仔箱論壇景順投資管理首席投資總監陳柏鉅坦言現市況難炒，機構性投資者可以做的不多，面對大市上落市、輪流炒，股份升跌又不依基本因素，只能「揸住好嗰啲」，如環保及物流股，至於藍籌如內銀股，雖然估值平，但乏人問津。" f( ]) C) c) p% S

8 n' |1 y5 f! |tvboxnow.com正富資產管理財資部總監溫鋼城則表示，據過往大市升三周再跌三周的規律，實際上周早應跟隨外圍調整，惟「滬港通」將調整時間扭曲。在熱情消散過後，除非聯儲局主席耶倫講話有驚喜，否則估計大市會重新踏上調整步伐，隨時有機會再跌多半個月，目前不宜持貨過多，並指恒指支持水平料在21000關，倘失守意味跌穿08年至今的上升軌，後市將更堪憂。公仔箱論壇, T9 r; a8 j6 ~6 b1 k3 \: `6 m* [

4 g6 |- l5 _( @龐寶林：已暫告一段落
- m  g) i: h2 h5 q+ F. U- l  K/ n$ X7 v; o
東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，一度因「滬港通」憧憬而衝高的股份如港交所及民行，昨日均見大調整，反映「成件事已暫告一段落」，目前投資者的目光已重返內地信貸違約及政治問題，加上美股回吐等不明朗因素驟現，後市難樂觀。
8 A) T5 e3 Y! n公仔箱論壇tvboxnow.com7 R8 A; L& e4 |5 T
/ W& _& q2 m9 p% f) y
■滬港通效應短短四日已極速消失。圖為港交所行政總裁李小加。
/ p* H* J! s; R+ x5 b+ qtvboxnow.com+ e2 u4 c, S, I% G$ |9 l
公仔箱論壇! Z+ i$ p/ s" V

: }, R. T$ c3 j% BTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 基金：「直通車」成效存疑      
1 C. Y3 u" u: ?- gtvboxnow.com                   tvboxnow.com6 \1 v! ]& f& R6 S: |) \7 A- E2 O
                TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 F0 c5 e. \+ u6 Z& L3 d7 u( _9 P
■陳柏鉅認為，若滬港通公佈第二日便即時執行或較有效果。 公仔箱論壇) |8 U, t, u6 z% `- v

0 v; X2 N0 r: }7 ztvb now,tvbnow,bttvb                3 k1 a) |3 t8 R1 e

( J* O2 j7 S, `tvboxnow.com【未敢樂觀】tvboxnow.com" Q; U, w5 p/ h+ |" `4 C! g

7 U6 L- ?$ K/ W- }. ?6 X, J8 X" XTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。滬港通效應維持一日即受投資者冷待，基金普遍認為政策實質是否利好香港成疑，加上距離實施日子仍有長達半年的時間，其間市場難免要重新將目光投放內地數據與外圍調整，資金只是過份興奮後回復冷靜。而在美日股市過去半個月已率先走弱下，港股反因直通車憧憬而打亂步伐，恐迎來遲來的調整。
; _, T5 N/ Y1 z# ctvb now,tvbnow,bttvb) l  P5 u7 M6 g2 t
細節未明確有隱憂
  E% S  p6 f  o1 I3 w. e2 f
: T& {1 u' ~$ f1 |8 a' b) _2 _7 @" Z' g8 z公仔箱論壇景順投資管理首席投資總監陳柏鉅指，內地可入市資金早已來港開戶，而近年私人銀行大部份客戶都是來自中國，未來「仲有幾多錢嚟？」他指，若滬港通公佈第二日執行或較有效果，現時6個月後執行，細節仍未談妥，如內地10%資本增值稅如何處理、滙率如何計算、資金外流憂慮等。正富資產管理財資部總監溫鋼城亦表示，互聯互通之下，「究竟係中國幫我哋、定我哋幫佢哋，我覺得後者嘅機會大啲」。
4 R3 K) c$ E& K+ f" fTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。; n+ a" s$ P2 f6 _8 w% b+ p
早在本月初，外圍股市已開始調整，當中日股及納指分別累計勁跌超過半成，道指亦瀉逾2%，反而港股在滬港通沖喜下，上周一度逆向外圍闖高至23000關，累計至昨日仍升約1%，脫軌外圍走勢。溫鋼城認為，大市失守總理李克強公佈滬港通時的水平，意味「消息已經支持唔到」。