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社評 - 人幣明貶實升 港人早作準備
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作者:
hajid77
時間:
2014-12-31 08:42 AM
標題:
社評 - 人幣明貶實升 港人早作準備
人民幣兌美元滙價今年累貶逾2%，是五年來首見全年貶值，惟人幣似貶非貶，因兌其他非美元貨幣仍升值。此勢料在明年持續，港人投資人幣尤其定存，要有賺息蝕價的心理準備。
兌美元五年首貶 兌非美元續升
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人民幣兌美元滙價昨大幅抽升，創9個月最大單日升幅，收報1美元兌6.2020元人幣，惟相比去年底的6.0539，仍累貶逾2%。此意味今年人幣兌美元滙價，極有可能是2009年來首現全年貶值。港人除對投資人幣損手感到失望外，更憂明年人幣會否續貶。
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港人對人幣貶值有切身感受，皆因港元和美元掛鈎，在美元強勢下，令人幣看似貶值，但在國際市場上，人幣卻是持續升值的強勢貨幣。今年人幣兌一籃子貨幣已升值逾2%，除兌美元貶值外，兌其他非美元貨幣卻普遍升值，如兌歐元和日圓便累升近一成，在港人投資人幣損手的同時，不少國際投資者投資人幣卻有不俗回報。
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今年人幣兌美元貶值、對非美元貨幣升值的格局，明年料將持續。因中央的滙率政策思路，是要人幣滙價不導致經濟壓力加劇，既不會讓人幣隨美元大升，但亦不至於主動參加貨幣戰鬥貶。
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一方面，人幣兌美元明年難升。正如本欄曾指，美元獨強為全球經濟添煩添亂，若人幣兌美元續升，勢將強上加強，成全球最強勢貨幣，必然大幅削弱中國的出口競爭力，徒添經濟下行重壓。中央明年經濟政策基調是穩中求進，在穩字當頭下，人幣兌美元滙價勢續貶。
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另一方面，人幣兌非美元貨幣明年難貶。此因美元在全球獨強，無論歐元、日圓，以至其他新興國貨幣都呈弱勢，甚至鬥貶值圖撑本國經濟，惟中央應無意參與貨幣戰。因中央圖維持人幣兌非美元貨幣的相對強勢，以保國際對人幣的信心，避免人幣急貶觸發信心危機，如其他新興國般可能貶出禍來，導致熱錢急撤引爆經濟金融危機。
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此外，亦因中央仍力推人幣國際化，要保住國際投資者對人幣的信心，願繼續持有人幣作投資，以至吸引部分國家將人幣列入外滙儲備，人幣兌非美元貨幣仍須保持相對強勢，保國際投資者以至各國央行對人幣的信心，才有利人幣國際化進程。
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多國貨幣鬥貶 中央不打貨幣戰
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故持有人幣作投資，尤其是持有人幣定存或國債的港人，明年恐難再如過去般滙率、息率兩邊賺，更可能是賺息卻蝕價。惟從中央角度而言，人幣只是兌美元稍貶值，兌一籃子貨幣則溫和升值的取向仍是國策所需。
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