[5 F7 X% w% I. Y公仔箱論壇在自由市場，筆者想不出什麼人會「惡意拋空」，因為市上所見的沽空者，絕大部分都是希望在被他們拋跌的大市中購入、補倉，希望在這一賣一買間能獲厚利——那些出入市時機拿捏得準的，當然得其所哉，袋袋平安。* d2 ^5 k: g+ _, {& J3 p9 A
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非常明顯，這兩天來股市全線上揚，而且升勢頗為凌厲，便是淡友搖身變為好友「趁低」吸納所促致。一般股民驚魂未定之際，大市已強力回升，許多人遂打倒昨日之我，對前景有所憧憬。以當前的宏觀經濟環境，這種看法多半錯誤，因為大市回升是淡友「補倉」的結果，與經濟前景無涉。tvboxnow.com, C) W% A( v l, C% B. o
2 l. i3 p$ o9 j股市的機會與危險性正在於此！ / z0 B! y! e, R( n* O4 b8 n. wtvboxnow.comtvboxnow.com0 V& V: y" o. P6 B, |3 l1 G 二、tvb now,tvbnow,bttvb! {% ?3 p1 {- W. |7 {
1 J) L( X0 F; K公仔箱論壇在紛紜眾說中，筆者傾向相信世界經濟前景仍「困阻重重」，因此，這兩天的升市，相信不易形成新的上升軌——相信很快又會掉頭下挫！公仔箱論壇! |: j" Q; I9 g9 y1 f
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對經濟前景不敢作樂觀之想，理由有如下三項： + }. P2 z N u( O R" Y+ E' s5 v公仔箱論壇 , W( u9 Q0 v# o- |. {) \; ?tvboxnow.com甲、在大家都有「慘痛經驗」的惡性通脹肆虐年代，利率雖高但人們仍避之則吉，不肯購進定息投資工具，當然更不會存款生息，因為加上利息你收回的現金的購買力，肯定不及「從前」；從二○○四年後期開始，實施負利率政策的國家，先後有歐羅區、瑞典、丹麥、瑞士和數天前的日本，零利率（日本已於昨天實施存款負利率──有五十萬億元是零利率，十萬億元的利率為負零點一）的貨幣（存款）和負孳息的債券相繼出現，有錢人寧可支付「保管費」給銀行或政府，與存款、投資生利的「錢生錢」原則背馳，但仍有人樂此不疲（摩根「追蹤」的發展國家二十三萬億美元債券中，有七萬多億元是負利率〔債券價格遠遠高於發行價〕），這些被市 場人士公認為最精明的投資者，為什麼會做這般蠢事，答案很簡單，那是他們認同世界經濟已陷入通貨收縮循環，意味貨幣購買力日強（與通脹剛相反）的「預測」。換句話說，負利率愈普及經濟前景愈差！讀者若對負利率的本質及其對經濟的影響，應讀二月十一日王于漸教授在本報「大講堂」的〈暗藏玄機的負利率〉及曾國平教授在昨天本報「經濟3.0」的宏文︰〈奇談怪論四起 別誤解了負利率〉）。 $ F; K1 z5 n2 Q" s 4 i, d9 g. D" j5 ?乙、一向以來——過去四五十年，大家見慣的經營「模式」是沒有資本家不向銀行融資（或開股發債集資），因為這是「本小利大」的不二途徑；可是，自從去年開始，以有完備統計數據的美國為例，企業界手上已累積了約二萬億美元現金，這是經濟史上罕見的現象，而罕見到什麼程度，還沒人知道，以企業只會向銀行借貸從 無囤積現金的先例！值得注意的是，企業手上這批以主要是國庫券形式存在的現金，去年平均約收二厘年息，但今年「無息」已算好成績。事實上，當前經濟發展呆滯不前，部分原因便是這些企業不把手頭的現金（遑論向銀行融資）投入市場，如果它們開新廠建新大廈，其「乘數作用」便會壓低失業率、帶動經濟前行，GDP因而會有較可觀的表現。 ; @( C6 g3 N3 ?* ]" x* Qtvboxnow.com ( f- a* `. a' c1 l% Q6 I企業囤積大量現金，因此是經濟不健康的表徵（a sign of an unhealthy economy），那意味企業家對經濟前景陰霾密布有共識，因此持盈保泰，待機而動，才是正道。 % f" P+ V) @- |: @TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 6 g9 O% v+ _4 T/ i丙、在惡性通脹的年代，美國私人儲蓄率近零，那等於說人人擔心通脹會吞掉貨幣購買力，遂大事揮霍，不僅用盡所有且借到盡，結果由消費市場牽動的經濟，欣欣向榮。如今情況反是，美人儲蓄率已從二○○五年的百分之一點九（稅後收入百元平均只存一點九元）回升至去年底的百分之五點五，從零售市場的銷售趨勢看，有論者認為儲蓄率很快會增至百分之十以上──惡性通脹席捲全球之前的一九八○年，美人的儲蓄率為百分之十二！ 0 u" o( \- l* o5 H atvb now,tvbnow,bttvb * U h6 z/ g: O: E$ k/ l/ a儲蓄率回升，並不意味「使開用慣」的老美突然節衣縮食，而是他們保存當前的消費水平，把因為汽油持續跌價的所謂「石油紅利」（oil dividend）儲存起來而已（香港人無法享受此紅利，皆因政府監督不力之故！），這種做法有違美人後天養成的習慣，因為有政府福利為「後盾」，根本不必「積穀防饑」，過去三四十年，儲錢以備不時之需，美人絕不肯為！ 4 i. }5 y0 [9 U, wTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。tvb now,tvbnow,bttvb: a5 h4 d$ C1 p' l
美人消費習慣稍變的情況，馬上在股市上反映（不受政治干預市場的作用才彰顯），耐用物品一如教科書所示首當其衝，三大汽車公司福特、通用和豐田的股價逐一跌破上升軌，汽車及零件工業指數亦然。換車本為美人的風尚，如今有錢不買新車反儲之銀行，可見美人對經濟前景不再盲目樂觀。「大豪客」的美人「知慳識 儉」，對世界經濟有負面影響，不在話下。 3 ]4 ?+ X+ x5 I& ITVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。上述三點理由，均會阻遏牛市重生！ ) l$ n0 n" x& |: l& [TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。% l$ F' G0 x8 |1 P: ^% `- ` 三、 % s6 j$ A B: g7 Y) s' t) {TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 # a- }- b; M0 s3 Etvb now,tvbnow,bttvb雖然西方學者特別是大炒家看淡內地經濟進度及人民幣滙率的，頗不乏人，但北京領導層信心滿滿，且有一開腔一揮手便足以扭轉市勢的氣概。 4 q* m! p C6 a& U& o公仔箱論壇TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。) S+ T- G `1 z# F* B8 F" F
中國經濟怎麼走？筆者向來的看法是，只要領導人坐穩寶座，他說GDP升多少便多少、滙價應企於什麼水平更沒問題，外人不必「妄議」──「妄議」亦沒作用。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。. A- F, o x" s3 p7 i6 b8 C
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從公布的數據，則不由你不對內地經濟「有點」擔憂，不過，只要大權緊緊在握，便沒有不能解決的困難。據昨天本報「神州最前線」的報道，內地銀行壞賬「頂多十萬億元（人民幣）」，不足外傳二三十萬億元之半，「濕濕碎」，不足為患；即使債務違約個案陸續有來，在強力的領導層看來，亦是小事一樁；然而，市場人士 則大驚小怪，認為「頂多十萬億元」的損失，適足引起金融海嘯。筆者認為「引起海嘯」是過慮，因為中央必有辦法令海嘯「嘯」不起來！ ! u2 R! u, ?1 tTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 ; R' q1 u- M6 x公仔箱論壇昨天騰訊網（News.qq.com） 貼出「近十七年全國賣地收入超過二十七萬億元（人民幣）」，這批「資金走向鮮有公開」，究竟去了哪裏？目前似乎沒有人知道，中央若有心認真追查、好好處理，把國有資產回歸人民，肯定會掀起陣陣政治風波。香港人也許假定內地各級政府賣地──政府是唯一地主──所得，會如香港般計入財政收入，但情況顯然並不 如此。二十七萬億元，真的比天文數字還大，不知養肥了多少蒼蠅與老虎！作者: felicity2010 時間: 2016-2-17 01:45 PM
內銀狂放水 1月新貸破紀錄 地方平台債似重來 長遠恐壞帳再飈 $ {) \! E% r' w6 U2 D- ctvboxnow.com j/ W4 T5 L! u: D ]
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【明報專訊】內地1月人民幣貸款增加2.51萬億元（人民幣‧下同），創歷來新高，超出2009年4萬億救市期間創下的1.89萬億元紀錄。與此同步，社會融資規模增3.42萬億元，亦刷新紀錄。今年1月，地方債置換暫停。本報了解，地方政府平台公司再大舉向銀行借貸。清理多時的地方平台債又捲土重來。市場擔憂4萬億拉動經濟的模式將重現。 8 u# O* j3 s0 Z p明報記者 顧冷冰 . N c y5 X1 _; T9 D( ~TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 6 b4 ]/ ~7 V# H5 z5 k4 J3 m1月是傳統的放貸高峰，今年1月人民幣貸款達2.51萬億，比去年同期增長1.04萬億元，亦遠超市場預期的1.9萬億。早在1月上半月，人民幣新增貸款已超出1.7萬億。渣打大中華區研究部主管丁爽透露，當時人行召開內部座談會，不滿信貸投放進度偏快，並警告流動性不審慎的機構，將上浮利率加以懲罰。丁爽續稱，1月信貸規模急增，不是中央的意圖，預期2月會急降。 z3 o4 Y) ^$ @& I$ `. d
【熔斷仕途？】華爾街日報：中國證監會主席肖鋼日內辭任 農行董事長接任' D9 W9 N1 D0 f4 l- o, u8 ? N% A
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肖鋼tvboxnow.com2 K+ G) E% i# ]5 w% R% |: P$ q0 w5 s. i
x- C1 W1 F& d2 \! J1 O9 M7 t公仔箱論壇《華爾街日報》引述知情的中國官員稱，中國證監會主席肖鋼將會離任，其職位將由中國農業銀行董事長、前中國央行副行長劉士余接任。8 w* y7 u W: h3 h
報道引述有關官員稱，這次的人事任命將會在「數日內」作正式公布。 ; A) Q4 F" U; [# x- X' z7 ` x % X$ h6 @ t3 g& dTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。57歲的肖鋼於三年前接任證監會主席，原本任期至2018年年底屆滿。上月18日路透社已引述一名「與中共高層密切的消息人士」指出，中共領導對肖鋼極不滿意。該消息人士指肖鋼肯定會「轉換工作」，但不清楚肖鋼會被調至哪一個職位。不過當日中國證監會即發表聲明，指肖鋼呈辭主席一職的消息與事實不符，該會已與路透社聯繫，要求更正。 4 b5 f- P0 }- P* | ~( N h: x8 J4 Etvboxnow.com0 J% n% a+ k$ r
中國證監會在今年起，實施A股熔斷機制，但實施只是四個交易日，就有兩日觸發熔斷機制要全面停市，結果證監會急叫停熔斷機制，1月9日開始，大陸互聯網已傳出肖鋼辭職的消息，當時傳聞指接任者為中國保險監督管理委員會（即中國保監會）主席項俊波；但中證監其後在記者會上，強調「肖主席」仍在位，對外闢謠。
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