在台灣春節假期期間，全球金融市場頗不平靜，日本、香港、德國、美國等已開發國家股市均大漲大跌，好像瘟疫般互相傳染。經過元月全球金融市場的震盪，投資人驚魂未定，至2月更變本加厲；許多經濟學家之前就曾預測，全球央行爭相採取寬鬆貨幣政策，引發全面性貨幣戰爭，必將帶來難以預料的後遺症，如今可能才正開始顯現。 ! B) Y0 V7 B2 O- f4 t9 F) V i
6 h' i5 P* u/ R) y2 M# A6 Y8 }! `公仔箱論壇 台灣工商時報今天社論指出，回顧一下近8年來主要的貨幣戰爭，始作俑者當然是美國。美國聯儲局執行QE（貨幣量化寬鬆政策）後，2010年至2011年間，美元大幅下跌，中國人民幣因釘住美元也跟著貶值；但此時歐元區和原料輸出國家沒有參與貶值行列，其貨幣出現大幅升值，熱錢湧入，資產和房地產價格上揚，顯現一片欣欣向榮的景象，但後來因為出口競爭力受挫，才驚覺其實都是泡沫堆成的假象，其中以歐元區國家和巴西、澳洲、加拿大等為代表。 " N; b7 \, X2 z3 U5 Q! B0 {" f公仔箱論壇! s! t# s: i: `, _, }5 d
. Y, Q& _7 M, E2 m+ m' m S! n
接著是2012年日本首相安倍晉三推動“安倍經濟學”，讓日圓貶值達25%，主要也是為對抗聯儲局的第三次量化寬鬆政策（QE3），藉以挽救出口不利的局面。結果歐元仍繼續強勢，亞洲國家如韓國和台灣貨幣都呈現升值。至2014年因長期貨幣強勢之累，導致歐元區出口不振，加上之前的歐債危機還在療傷中，經濟受傷慘重，歐洲央行（ECB）一方面實施負利率，一方面推出長期再融資操作（TLTRO），又接著宣布推動擔保債券購債計劃，這些措施讓歐元在半年內就對美元貶值了10%以上。 ) F$ p6 F8 B: `' L K m ?+ j7 ~" h; S. G( B' GTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 至此，全球主要貨幣都貶值一輪了，先是美元，再來是日圓，其後是歐元。而在後兩者貶值時，美元則開始走強，原來釘住美元的人民幣，不得不與美元脫鉤，而於去年8月宣布調整人民幣中間價報價機制，並同時讓人民幣在三天內貶值了4%以上，終結人民幣多年來緩步升值的趨勢。 TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。8 p0 ~- Q" d- _+ V: K$ F# [
; x1 c1 c: d; @9 ^
然而某一大國執行貨幣寬鬆時，其他大國並沒閒著，例如歐元貶值近10%後，日本銀行隨之進一步擴大定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE），以抵銷歐元貶值的衝擊。又如今年1月歐洲央行總裁德拉吉暗示，將在3月間推出額外的貨幣刺激措施，以對付低通膨低成長局面；幾天後日本銀行總裁黑田就無預警地宣布調降利率為負值，成為繼歐洲央行後，第2個採行負利率政策的主要央行。 tvboxnow.com5 b) j2 E6 ^9 {
tvboxnow.com: c6 F4 }: U8 Q. p9 U
以上這些大國都是為了維持自己國內產業的出口競爭力和經濟成長，而學習美國執行貨幣寬鬆政策，並讓本國貨幣貶值，目標可謂極為明確。與這些國家相關的周邊小國貨幣只有隨之載浮載沈，而國際投資人則不斷尋找機會，將資金流向各大國股市，因此我們看到美、日和德國股市在其貨幣貶值期間，均呈現大漲局面。 1 Z1 e3 \% z2 ?* ?" [+ R4 i" _$ Xtvboxnow.comtvboxnow.com9 ?) v) S, a7 G7 S$ @
自從2008年金融海嘯之後，美國開啟QE（量化寬鬆政策）作法，各國無力執行財政政策，使得貨幣政策成為主要國家央行解決經濟成長和失業的主要藥方，例如QE、QQE、CE（放寬信貸）、FG（前瞻指引）、NDR（負存款利率）等新作為，都是過去從未聽過的名詞。這些背離傳統貨幣政策的工具，不斷推陳出新，而在近8年內，這些非傳統貨幣政策幾乎成了先進經濟國家的常態政策，各大國你來我往，無形的貨幣戰爭幾乎從未停止，而且愈演愈烈，其結果就是全球資金充斥，到處流竄，不知所之。因此本來是大國與大國之間的貨幣戰爭，現在似乎逐漸演變成全球金融市場的混戰。 \$ e/ H6 d; S U) {) K: Q公仔箱論壇 ! j. f* p- \: kTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。 今年1月以來全球金融市場的劇烈震盪已透露市場混戰的端倪。首先是中國人民銀行想要引導人民幣中間匯價趨貶，卻引發大陸本身股市的驚慌而重跌，不僅未如過去先進國家的貨幣貶值、股市同時上揚，反而掀起全球金融市場的骨牌效應，從亞洲、歐洲到美國的股市全都下跌，2016開年3個交易日，全球股市就蒸發了2.5兆美元。各國貨幣競相貶值的效應，似已到達攤牌的臨界點。 y v! F$ \5 t1 v9 e( B" D
