北水在過去數月不斷湧港，淨流入金額創歷史新高，不少投資者問大量資金流入港股的情況會否繼續？這問題看似簡單，答案卻非常複雜。首先要先了解中國在過去一年創匯能力如何，因為要有充足的外匯儲備，中國政府才會准許外匯流出。第二，要了解內地貨幣政策情況，因為寬鬆的幣策對推動北水流入有正面作用。最後，要看香港股市的吸引力，如在香港上市的公司沒有吸引力，就算內地水源充足，也不一定會流入香港。
& t2 T' Z1 @* r! `tvboxnow.com
9 K" ?: L% o- O* n4 B( t) G! d9 Ntvboxnow.comTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。7 f2 L' Z/ I- U9 w- g% A) P! Z
在過去一年多，中國外匯收入非常強勁，疫情對貿易出口影響微弱。中國疫情較早受控，生產也因此較其他國家更早恢復，帶領出口強勁增長。至於服務業資金流赤字，也因疫情關係，民眾暫停到外國旅遊消費，去年前3季較前年同期大幅減少42%。tvb now,tvbnow,bttvb" ?, H; {. A2 h2 x& `
TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。' |" x6 S' T. D4 m
. q5 R# U8 {1 R* W5 j3 U K公仔箱論壇除了貿易之外，去年流入中國的海外投資資金也保持強勢，主要由於中國跟西方國家息差拉闊，加上中國是少數債券利率比通脹高的國家，所以吸引了不少環球債券投資者買入中國債券。去年首3季外國投資者淨流入中國債券市場總額達868億美元，較前年同期增長約1.3倍。' X: n8 }' c% ?# P8 D9 J' L
' x- f8 P% L7 H, V+ j- F公仔箱論壇tvb now,tvbnow,bttvb$ N" g+ P8 A$ _. \; ^
總括來看，中國去年創匯能力強勁，所以就算內地資金大幅流入香港市場，對外匯儲備影響也不大。9 \3 w" s# ?6 W/ Y
. @# u$ R; p- x* a5 z, o, L& f
1 R" W& d( Q' E+ `公仔箱論壇既然內地外匯充足，資金流動似乎更需關注政府貨幣政策，而當中的重要指標就是利率。中國金融市場發展暫時仍然落後於美、英等國，政府仍然要透過不同手段來實施貨幣政策，所以不容易從單一利率水平，如美國聯邦基金利率，來了解政府對貨幣政策的態度。tvb now,tvbnow,bttvb) a3 _& N* @4 r7 |+ u9 R3 a' o; X4 V
* O S6 ?8 Q/ D公仔箱論壇可幸的是，人民銀行每月定期更新社會融資規模數據，讓投資者了解有多少資金透過銀行貸款、信託貸款和委託貸款等流入經濟。
# t' B9 L. c% J4 P5 utvboxnow.com社會融資規模要和實體經濟規模一起比較才有意義，簡單來說，如社會融資貸款增長較經濟增長快，代表游資增加，對資產價格有刺激作用。tvboxnow.com8 p5 L7 f* B* Z1 |3 O) B* \
tvboxnow.com- }% D$ h' |: O, w& @
, L; P7 b( n& {) bTVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。在過去一年，不單內地政府擔心疫情可能對經濟有負面影響，其他各國亦如是，所以全都採取寬鬆貨幣政策。去年內地社會融資規模增長率比國內生產總值(GDP)增長率高出差不多10%，多出來的資金也反映在內地股市表現和港股通資金流數據。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。4 B9 m& v- k, ?, U0 F R! f
2 s& n( r0 x* @/ b, \ R& Utvb now,tvbnow,bttvb& T. L2 L! ~6 [
當然，這只是過去式，未來情況又如何？內地貨幣政策暫時看來會維持穩定，但今年貨幣增量速度相對GDP增長率，因為去年高基數的原因，所以相比之下一定會慢下來，這或會影響今年留入香港資金的速度。# f+ G( T* a' Y* T: h6 ^0 M
. _' d% d; s8 o5 R1 Z9 ?* a1 jtvb now,tvbnow,bttvb( t4 c0 G% W' o0 Q* @8 `6 r% W
最後要談及香港股市吸引力，本地股市本來偏重於金融地產類等傳統產業股票，吸引力只是一般。可幸的是，香港交易所(00388)放寬了上市規定後，吸引了不少在美國上市的中國科技股回歸，加上有不少內地科技公司正打算在香港上市，相信未來香港股市對內地和國際投資者的吸引力只會有增無減。2 Q& v% D2 U+ P. i5 _
|
發表於 2021-2-19 08:30 AM
| 