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: z& L! ^2 b9 |& H" @" d& R常言錢多，但錢又從何來？書本都教，投資的來自儲蓄。資金相關的數據如銀根，坊間不難找到，但儲蓄卻一般不多；國基會近期就發表了相關的工作報告（見參考）。公仔箱論壇! ?/ A6 f8 [, R4 ]
研究員以1981至2012年共165國、逾4,000個觀察的數據，建立一儲蓄率數據庫。圖一是儲蓄佔全國家庭總收入（GNDI）之比，可見由1980年代初至今的大緩和期間，盡管利率趨跌、欣欣向榮，但儲蓄率其實變動不大；1998至2006年間的後格老年代，儲蓄率曾升過半成，但及至海嘯後至今，即使全球零息超寬鬆，儲蓄率卻不升反跌。tvb now,tvbnow,bttvb0 Q2 ^2 ]4 D& ?! y( ?6 F
然而再看細分，即見海嘯前的上升、之後的下跌，主要由公營（政府）儲蓄帶動。這立即教人聯想到不少出口國（尤新興體）在早年靠貿易大賺外滙，近年情況逆轉。tvb now,tvbnow,bttvb4 w& l0 c0 ]5 L1 u! Z$ ]
私人儲蓄率雖然經年少變，但若連同分佈並看，則從圖二所見，千禧年前後最窄，貧富較均；但自2005年後則高低拉闊，反映貧富漸趨懸殊，猶如1980年初通脹時。
6 y' M% ?' n0 f- x公仔箱論壇 圖三不按公私劃分而按地域劃分，即見近年高儲蓄率主要並非由先進體系所帶動，反而由高增長的亞洲經濟體及石油輸出國帶動。若按住戶及企業劃分，則從圖四可見，儲蓄愈來愈靠企業推動。公仔箱論壇+ f; t. h, Z# Q" O5 C; X
政府窮，亞洲、油國、企業富。無怪日本政府也向企業開刀加稅。歐美住戶不富，也無怪乎全球消費力無復當年勇，以至新興國產能過剩、進而通脹低企了。 |
發表於 2014-11-24 08:48 AM
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